2026年4月末，上交所一纸《对于上海君说念酒企业发展股份有限公司停止上市关联事项的监监职责函》文书*ST岩石（600696.SH）自4月30日开市起停牌，为其在A股长达三十余年的成本千里浮画上了句号。

▲关联公告截图

笼统多份公告来看，限度4月29日，*ST岩石已不竭18个营业日总市值低于5亿元，且2025年全年营收仅剩3933.95万元，净失掉高达2.66亿元，触及财务类、营业类等多重退市红线，将以“酒业第一退市股”的身份告别成本阛阓。

这家从闽南陶瓷厂起步，先后上演过地产商、互联网金融“妖股”、白酒少壮等多重脚色，曾数度“起死复活”、被投资者戏称为“更名王”“A股不死鸟”的公司，最终没能等来下一次回转。

三十多年间，它奈何上演放诞鼎新的成本大戏？白酒转型初期依然光环加身，又为何赶紧坍弛？对于股票代码600696的玄幻飘浮，要从1993年讲起。

从建筑到白酒，“更名王”的前世今生

1993年，*ST岩石的前身，豪盛（福建）股份有限公司登陆上交所，证券简称“福建豪盛”，主兴建筑陶瓷，成为国内首家刊行A股股票并上市的台资企业和建筑陶瓷企业。

但盈利的景况并未合手续太久。1998年，福建豪盛全年营收1.43亿元，归母净利润失掉4796.04万元，出现了上市以来的首度失掉。这种失掉的景况合手续到2000年，公司被本质颠倒处理，第一次戴上了ST的帽子。

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然则，福建豪盛并未曾试通过深耕主业来开脱主业凋敝的逆境，而是开启了而后长达二十多年的“更名-重组-套现”的成本游戏。

看准了房地产行业的火爆，2001年，公司引入新推进，更名为“利嘉股份”，将业务转向房地产。2005年，公司拍得上海市多伦路二期1号地块；隔年，公司更名为“多伦股份”，主营业务仍旧围绕地产伸开，但功绩耐久未有较着前程。

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真实的“汗漫”发生在2015年。彼时P2P互联网金融见解恰巧A股的热议风口，时任公司实控东说念主的鲜言看中关联红利，一纸公告将公司更名为“匹凸匹”，宣称要打造“中国首家互联网金融上市公司”。这个径直谐音P2P的简称激励阛阓汗漫追捧，公司股价赶紧高潮、不竭涨停，一度成为A股极具代表性的“妖股”。

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但这并非追赶风口的跨界转型，而是一场彻首彻尾的诓骗。

证监会造访发现，其宣称的互联网金融业务基本莫得开展，网站尚未运营、团队仍在组建、并无真实P2P业务；实控东说念主却把持信披、制造信息差，通过自买自卖等口头，赚钱5.78亿元。

最终，鲜言收到证监会开出的34.7亿元罚单，创下那时A股最高处罚记载；并因把持证券阛阓罪等被判刑四年三个月，被毕生阛阓禁入。

2017年，P2P爆雷、鲜言坐牢的并吞年，600696再度阅历股权变更，海银系成本入主，公司更名为上海岩石企业发展股份有限公司，简称“岩石股份”。

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2018年，“酱香热”引起了海银系的照顾。公司以228.24万元收购贵州贵酒云电子商务有限公司85%股权，认分解入白酒行业；并于2019年底更名为“上海贵酒股份有限公司”，明确白酒主业。

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而后几年，它先后通过成本运作获取章贡酒业、长江实业、高酱酒业等股权，逐步搭建起聚焦酱香型白酒主赛说念、拓展浓香型白酒和果酒阛阓的白酒畛域基本盘。

在这一波成本整合的推动下，其功绩跑出了一条令东说念主瞩方针增长弧线：2021年其营收从上一年的不到8000万元暴增至6.03亿元，2022年冲破10亿元，2023年更是达到了16.29亿元的历史岑岭。

从年营收不到亿元跃升至超16亿元，短短四年翻了十几倍，不仅摘掉了ST的帽子，LOL投注app中国官方下载更成为了白酒行业的增长“名胜”。

但高光之下，暗影早已清晰。这一超乎常理的高增长功绩不乏质疑声，陆续驱动有媒体报说念其条目职工“带单入职”、发展身边九故十亲购酒，将职工变成“团购商”“经销商”。对此，岩石股份曾屡次含糊。却不想2023年的顶峰，亦是峭壁边际。

触礁多重红线，“不死鸟”的死路悲歌

2024年9月，一场源自关联方海银金钱的暴雷，拉开了*ST岩石陨落的大幕。上海市公安局奉贤分局对海银金钱涉嫌犯罪集资违警立案考查，*ST岩石实控东说念主韩啸被遴荐刑事强制措施，其所合手一齐股份遭规则冻结。

“掌舵东说念主”缺位和资金链断裂的影响，赶紧传导至渠说念端。由于返利无法收场、阛阓用度耐久拖欠等问题，其经销商体系近乎崩解。经销商数目从2023年的4465家骤减至2024年末仅剩772家，净减少3693家；到2025年末，更是减少了720家，仅余61家。

里面生态通常千疮百孔。中枢高管纷纷下野，多位高管任职不及半年即“撂挑子”。在实控东说念主韩啸被羁押时期，副董事长陈琪也肯求辞职，公司处分堕入“无东说念主驾驶”景况。

品牌端的打击，亦相继而至。2025年10月，江苏省高档东说念主民法院终审判决，因侵害贵州贵酒集团商标权及不高洁竞争作为，*ST岩石被判承担经济损失及维权用度觉得418.85万元，独立即住手使用“贵酒”企业称号。

这一判决意味着其自2019年起倾注大量资源构建的“上海贵酒”品牌资产刹那清零。公司被动将全称变更为“上海君说念酒企业发展股份有限公司”，品牌去“贵酒”化带来的阛阓证实坍弛，成为压垮骆驼的又一根稻草。

▲关联公告截图

在内忧外祸的夹攻下，功绩断崖式下滑，退市红线全面踩中。2024年营收径直腰斩至2.85亿元、归母净利润失掉2.17亿元，2025年情况进一步恶化，全年营收仅3933.95万元、失掉2.66亿元。

到2026年4月29日停牌前，*ST岩石已同期触及财务类退市（营收不及3亿元且净利润为负）、审计非标退市（财报被出具保钟情见、内控被出具含糊意见）、营业类退市（市值不竭18个营业日低于5亿元）三条红线，号称A股退市措施的一次“全面达标”。凭据《上海证券营业所股票上市礼貌》，上交所将据此作出停止上市的决定。

至此，这只依然的“不死鸟”，在资金断了、渠说念崩了、品牌没了、功绩枯了的多重绞杀下无力抗拒、走向退市的定局。

三十多载一夕“归零”，缘何形成“酒业第一退市股”

总结“传闻保号王”600696的陨落，实控东说念主被刑事强制措施、品牌商标败诉、渠说念崩坏和多数失掉等名义成因或加快一二。但这些“病灶”之上的真实根源更值得行业反念念。

其一，“追风口”基因与产业根基缺失，注定其难遥远。

从地产到P2P再到白酒，公司的每次转型齐选在成本热度较高的时期窗口，每次业务切换的中枢驱能源并非深耕产业，而是“风口”逐利。

但一瓶好酒的背后，波及窖池年份、酿造工艺、地舆标识保护、产区文化认可、渠说念配置、销耗者心智占领等多维度的耐久积蓄。

*ST岩石试图用成本绕开这一法例，以金融念念维作念销耗品，用成本杠杆代替产业深耕，注定弗成能真实扎根。当海银金钱爆雷后，靠钱堆出来的增长也随之解除殆尽。

其二，处分缺位与内控紊乱的轨制性溃逃。

从鲜言时期的“匹凸匹”编造互联网金融业务，到海银系入主后公司与其关联方的资金往复，再到韩啸被遴荐刑事强制措施后管制层合手续缺位，公司从未真实实现整个权和连络权的灵验制衡。

实控东说念主被羁押后，高管团队出现浩繁性下野，公司反复寻找“代行董事长职责”的东说念主选，但莫得老成的轨制安排，任何遑急任命齐无法填补真空。

其三，行业深度诊疗期的加快出清，扯开了劣质企业的遮羞布。

2024年退市新规将主板营收门槛从1亿元晋升至3亿元；而后行业干预深度去库存周期，产业朝上风产区、上风企业、上风品牌围聚的趋势愈发较着，中小品牌酒企的糊口空间急剧压缩。

*ST岩石恰是在这一配景下涌现了本人最薄弱的根基，莫得褂讪的匠东说念主团队、莫得可靠的潦倒游产业链、莫得塌实的阛阓渠说念和价钱体系，当然首当其冲地被淘汰出局。

对于正处于深度诊疗期的白酒行业而言，这只“A股不死鸟”的收场更像是一次“排毒”，它宣告了成本炒作酒水时期的终结，也明示着行业总结“耐久目的”的决心。

毕竟，白酒这个行业，从来齐不笃信短跑的冠军LOL投注app中国官方下载，只尊重长跑的健将。