英雄联盟比赛投注 35岁成上海首富，如今公司巨亏234亿！复星系5670万关联往来藏着什么

发布日期：2026-04-13 00:05 点击次数：159

复星海外董事长郭广昌。图片起原：视觉中国

文｜温世君

裁剪｜孙春芳

出品｜棱镜 · 腾讯小满职责室

蜀地入春，旷野曾经是一片绿意。复星海外董事长郭广昌，在四川成都 170 公里外的射洪，停留了几日。

这里的节拍天然比外滩慢了好多，但郭广昌的时辰表排得很满。因为这个 2019 年才撤县设市的小城，有着统共复星系最中枢的金钱之一：舍得酒业（600702.SH）。

3 月 21 日，算作为数未几的由民营老本控股的白酒上市公司，舍得酒业发布了 2025 年年度财报。此前公布的三季报中，舍得酒业归母净利润还有 4.72 亿元。但四季度营收延续回落，成本压缩空间似乎曾经经见顶，单季度出现大幅耗损。最终，舍得酒业 2025 全年的归母净利润定格在了 2.23 亿元——天然，毛利率依然高达 62%。

不外，相较于复星系旗下亏掉 9.6 亿元的万盛股份（603010.SH），深陷 49 亿元耗损泥潭的豫园股份（600655.SH），乃至巨亏 234 亿元的复星系"旗舰"复星海外（0656.HK），舍得酒业还在守护着财报体面，还在收货，算是优等生。

是以在舍得酒业财报发布的并吞天，3 月 21 日，复星海外董事长、同期亦然舍得酒"雇主"的郭广昌说："复星将一如既往坚定支柱舍得，对舍得的追随必将永久而坚定。"

这位 1985 年从浙江横店农家考入复旦大学形而上学系的高材生，35 岁便置身上海首富，如今已年近花甲。诚然发量渐疏、面庞上曾经经刻着岁月陈迹，但措辞依旧准确，舍得酒业与郭广昌，算是互相追随、抱团取暖。

风险留给上市公司

涪江起先于岷山主峰雪宝顶，在流过射洪市区之后，顺着山势转了一个大弯。千万年间，在这个转弯处冲刷出一块山间小平原，这即是柳树沱——在当处所言中，沱是不错停船的水湾。

柳树沱分娩的曲酒，就是沱牌曲酒，沱牌曲酒又生出了舍得酒。临了，连柳树镇这个地名也被从舆图上抹去，在 2010 年负责更名为沱牌镇。

如今，全沱牌镇的中枢，即是一片占地千亩的"沱牌舍得文化旅游区"，镇政府乃至镇上大批建筑，险些都依它而建、环它而兴。

不叫工场，不称公司，围着酒厂圈起一片"文化旅游区"，这是很有复星系特质的玩法。在舍得酒业 2025 年 3 月公告中，不错看到这个首期投资 12 亿元的"舍得酒旅会通技俩"的探讨：

文化旅游分辨了"三环"："内环"是舍得生态酿酒工业园，也就是原来的厂区。"中环"是舍得文化度假区，包括新建的舍得文化街、舍得 Club Med 栈房等盈利性文旅技俩。

Club Med（地中海俱乐部）是个法国老牌连锁度假村品牌，亦然复星系在十几年前全球膨大昌盛期、豪掷约 10 亿欧元买下的战利品。

"外环"则是沱牌镇，合座被纳入"舍得之城"——算计不小，但这个高度依赖这家酒企的四川小镇，乃至统共射洪小城，似乎也莫得更好的采取。

天然，对早已熟稔老本阛阓、擅长老本运作的复星系而言，在高毛利、强现款流的白酒金钱上嫁接我方曾经布局多年的文旅想法，本就藏着多重想法：

蓝本单一的生产基地，被包装成了可估值的文旅金钱，这亦然老本阛阓心爱听的故事；同期也能绑定处所发展、锁定地缘根基，你中有我、我中有你，才安全褂讪。

天然，风险照旧要留给上市公司的。

谁能拿下董事长大位

3 月 21 日郭广昌"支柱""追随"舍得酒业的深情广告，恰是在沱牌舍得文化旅游区举行的"第五届老酒节暨 2026 舍得酒业春酿封藏大典"上发言的内容。而此时坐在台下的，除了射洪市副市长管行，舍得酒业董事长蒲吉洲、联席董事长吴毅飞、总裁唐珲以外，还有沱牌舍得集团"终生名誉董事长"李家顺。

现年 76 岁李家顺，从射洪县柳树曲酒厂厂长，到自后舍得酒业改制前的董事长，主导了这家酒企几次辛勤的高出：

1989 年，沱牌曲酒赶上临了一届天下评酒会的末班车，在川酒六朵金花中临了一个拿下"国度名酒"；1996 年，登陆 A 股；随后，在凭借"悠悠岁月酒，滴滴沱牌情"广告语完成人人阛阓膨大后，布局高端化，推出了舍得品牌。

当今的舍得酒业，则领受了双魁首制：现任董事长蒲吉洲出身于 1970 年，1991 年参加沱牌曲酒厂，曾是"老住持"李家顺麾下的新秀派。

蒲吉洲的管制生计从工艺科副科长起步，后在生产、物质、质管等多个一线管制岗亭职责，也作念过车间主任、分厂厂长，渐渐成为"亲信"扮装——担任了行政中心副总监、办公室主任。

千禧年前后，沱牌曲酒的意气高涨的膨大年代，蒲吉洲也作念过封疆大吏，被外派至吉林沱牌农居品开荒公司任总司理。

吉林沱牌这家在东北的子公司，初志是依托当地玉米资源布局食用酒精与燃料酒精产业，最终却成为一次并不得手的对外膨大案例。况兼后续更是阻挠抵制，不仅因行恶排污被央媒曝光，直至 2025 年 9 月，还因商标侵权与舍得酒业对簿公堂。

2011 年，进厂 20 年后，蒲吉洲成为了上市公司沱牌舍得（现舍得酒业）副总司理，参加中枢管制圈。2020 年 9 月，副总司理蒲吉洲转正，只不外走马到任的头衔被换成了更光鲜的叫法：总裁。

真谛真谛的是，当今舍得酒业还设有"联席董事长"，由 47 岁的复星宿将吴毅飞担任。

"董事长 + 联席董事长"的场合，其实是复星系在入主舍得酒业后，在企业血缘与老本顽强之间试探与博弈后，才找到的某种好意思妙均衡。

2023 年 1 月，时年 63 岁的原土派董事长张树平离任。复星系并未平直将大权"交棒"给原土派第一梯队、时任总裁的蒲吉洲，而是派出复星系宿将倪强接任舍得酒业董事长—— 1977 年出身的倪强，后者此前曾任复星集团北京区域首席代表、豫园股份总裁等关节职务。

八成是为了安抚，因东谈主设位，在职命倪强的同期，舍得酒业新设了联席董事长的位置。首任东谈主选，恰是蒲吉洲。

2023 年 12 月，任董事长不到一年倪强"闪电"离任，激勉诸多料想。但蒲吉洲而言，这也意味着历程近一年的"测验期"后，lol投注终于抹去"联席"二字，接下帅印——此时距离他进厂，已历程去 32 年。

舍得酒业比年来中枢高管情况。起原：阐发公司财报绘图

水土贸易该怎么作念？

舍得酒业与这片地盘的深度绑定，从郭广昌的行程里也能看出一二。

参加完" 2026 舍得酒业春酿封藏大典"后的第二天，3 月 22 日，郭广昌还在射洪。这天一早，他带着复星公益团队探询了沱牌镇通泉村卫生室，并"邀请"当地村医赶赴佛山复星禅诚病院老练。

医药不分家。郭广昌和他的几位复旦学友创业早期，恰是在医药行业赚得第一个"小方向"。于今，近 650 亿元总市值的复星医药（600196.SH）仍是复星系六大 A 股上市公司中，盈利智商最强的—— 2025 年前三季度归母净利润 25.23 亿元。

天然，收货智商在复星系六家 A 股上市公司中位列第二的，即是舍得酒业。这样看来，在舍得的老家沱牌镇，郭广昌带着公益团队探询乡村大夫，层层加合手之下，又是典型的郭广昌式一鱼多吃。

一般消费品产业布局，主要看渠谈、供应链、阛阓范围与成本，对地域的依赖并不彊；

但白酒截然有异，其风范高度依赖当地水土环境，离开这片产地便难以复刻。因此与当地建筑一种始终互利的关系，本来亦然公司雇主的职责内容。

相配是对复星系而言，从 2015 岁首次参与改制竞拍，惜败"环京地产大王"周政的天洋系出局；到 2020 年再度脱手，几经盘曲后，最终通过旗下上市公司豫园股份，以 45.3 亿元的价钱，力压央企、处所国资等一众敌手，拍下母公司四川沱牌舍得集团 70% 股权，负责入主舍得酒业。

但思要坐稳大鼓舞之位，天然离不开属地利益干系方。从最新表现的股权结构来看，处所国资并未完全退出。合手有上市公司舍得酒业 30.26% 股权的沱牌舍得集团，诚然 70% 的股权在复星系的豫园股份名下，但仍有 30% 平直属于射洪市政府，处所能量莫得完全离场。

此外，在舍得酒业十大鼓舞中，四川省射洪广厦房地产开荒有限公司以 3.01% 的合手股比例位列第三。而该公司，系遂宁市国资委下属射洪市国有金钱探讨管制集团有限公司全资子公司。

处所力量从未确凿离场。因此，诚然当今舍得酒业董事会中，七名非寥寂董事中大批是有着复星布景沪系高管，但也有两位原土派：除了董事长蒲吉洲以外，还有职工董事刘强。

淌若说蒲吉洲是从企业里面成长起来的宿将，那么刘强则是深谙处所逻辑的接口式东谈主物。刘强土产货干部出身，曾担任射洪县国库支付管制局副局长、县东谈主大常委会财工委副主任、射洪县东岳乡东谈主大主席、乡长，以及射洪经开区财政金融局局长等职。在 2025 年 12 月成为舍得酒业职工董事之前，刘强是舍得酒业监事会主席。

对复星系而言，经受这样的场合，远非一句暗渡陈仓的"尊重原土所能轮廓。"内容上，这是通过主动让渡部分统统结尾权，疏浚始终幽静的探讨环境，天然也换来了"万亩丛林酒厂"。

对处所来说，则是在外来老本入主之后，仍能保留对企业中枢事务的知情权与话事权——这才是郭广昌口中"永久而坚定"追随的根基。

说到底，弃取之中，无非都是贸易。

大局为重，谁是"代价"？

仅仅在行业周期之下，舍得酒业的日子过得详情不如畴昔滋养了。

从最新发布的 2025 年财报来看，舍得酒业全年兑现营业收入 44.19 亿元，同比下跌 17.51%；归母净利润 2.23 亿元，同比下跌 35.51%；相配是扣非净利润 1.99 亿元，较 2024 年大幅下滑 50.31%，近乎腰斩。

不外，对比白酒行业此轮事迹广宽大幅跳水的数据，舍得酒业的这组数据曾经不那么无颜落色了。在 2024 年财报中，当大批酒企仍在勤快守护财报体面时，舍得就曾经采取调养，当年归母净利润跌幅就卓越了 80%。也正因调养运行更早，2025 年其主要蓄意的降幅相较 2024 年已显着收窄。

但改日的日子也偶然柳暗花明。

2025 年，舍得酒业探讨行为现款流净额为 -5.23 亿元，已是联贯两年呈现净流出景色。探讨现款流就是企业现款进出账，合手续为负的现款流意味着：当期销售收入与探讨回款，尚不及以隐蔽生产、运营、渠谈等支拨。

这背后，是白酒行业下行周期里，传统压货冲量口头渐渐失效，渠谈库存高企、经销商资金盘活放缓、结尾动销乏力的连结体现。

施行上，在当下阛阓环境中，统共白酒行业正堕入一场广宽的"量 - 价"囚徒窘境：若全力冲量让利，极易击穿价盘、透支品牌端倪；若信守价钱不动，销量与盘活势必承压。

更现实的压力在于，舍得酒业冲刺高毛利的试吃舍得（双瓶装），曾经在与价钱贴近 800 元价钱带的五粮液普五平直正面竞争——要赢，实在不易。

数据涌现，2025 年财报涌现，舍得酒业毛利率 74.67% 的"中高等酒"营收同比下滑 23.83%，至 31.2 亿元；而毛利率仅 37.92% 的"等闲酒"营收逆势增长 5.75%，至 7.33 亿元。但等闲酒即便增长，范围也不及中高等酒的四分之一，重复权臣的毛利率差距，这昭彰不算是一个饱读动东谈主心的场合。