出品 | 妙投 APP

作家 | 段明珠

裁剪 | 丁萍

头图 | 视觉中国

节日快要，对于是握股过节照旧握币过节众说纷纭。事实上，在过了节前临了一个出金日后，每位投资者照旧作念了我方的遴荐。

但即便握股过节，契机亦然结构性的。

本年春节假期时间长，事件多，不仅是假期糜费采集开释，还有春晚上各式硬科技亮调换台竞技，以及互联网大厂的 AI 红包大战，等等。这些对节后股市不同题材走势影响深远，是时候瞻望下和春节推敲的行情。

本篇将通过近几年"春节步骤"连结面前的热门，梳理值得眷注的春节题材。

节后涨跌看什么

对于春节前后大 A 走势有好多说法，主要的有 2 个：一个是节前挖坑节后高涨，一个是节前价值节后成长。

其实就只看近 10 年，节前挖坑节后高涨的步骤并不太适用。

节前指数挖了"深坑"的是 2022 年、2020 年和 2018 年，但 2022 年节后指数大幅反弹，2020 年则是链接跌跌箝制，而 2018 年节后指数是先涨后跌。

但反过来也不太稳健，节前高涨节后走势也相比难找到步骤，比如 2024 年和 2025 年高涨是勾搭春节前后，2023 年和 2021 年则是节前高涨节后跌。

是以关键还要看导致涨跌的动因。

2018 年节前下落有 2 个成功诱因，好意思股资格闪崩，主要源于通胀昂首，市集牵挂好意思联储会加息提速；国内金融去杠杆进入深水区，资管新规征求意见和信赖降杠杆导致流动性急剧收缩，中小票先跌，创业板握续走弱。

但节后不久，中好意思生意摩擦速即升级，3 月 23 日特朗普签署对华 500 亿好意思元商品加征 25% 关税备忘录，诚然发扬加征关税是后续事件，但市集照旧运行来回出口与科技受限风险，科技股、制造业链条受压。

就大 A 自己来看，2017 年是漂亮 50 行情，白马股估值不算低廉，创业板高估值未消化，当流动性收缩重叠外部风险，估值杀起来就很快。

再看相比近的 2024 年，2023 年市集握续下落，微盘股出现流动性危急，到 12 月 21 日时，上证指数盘中涉及 ‌2882.02 点 ‌，这是当年的最低点位；但到 2024 年 1 月 18 日，指数进一步跌破 2800 点。

为了"救市"，国度队大鸿沟入市并使出政策组合拳。2 月 6 日起中央汇金文告扩大 ETF 增握范围，" 国度队 " 继 2015 年后第二次大鸿沟下场；全市集股票型 ETF 开年后净流入 3399.34 亿元，2 月 6 个来回日净流入 1870.63 亿元；2 月 7 日证监会主席换任，开释浓烈维稳信号；同期，由于 2024 年春节较晚，节后首周即进入 2 月下旬，市集运行来回两会政策预期，这点和当下有点像。

是以 2024 年春节后高涨并非单纯 " 填坑 "，而是政策强力打扰和流动性危急撤消的着力，与天然反弹有本色区别。

而 2020 年春节前后下落是疫情惊愕导致环球熔断；2021 年春节后下落诚然有环球运行来回通胀的影响，但更多是因为中枢财富泡沫见顶，1 月公募基金刊行创历史峰值 4900 亿，着力 2 月刊行量暴跌创 40 个月新低 ……

可见，春节行情本色是由宏不雅预期、流动性、事件冲击和估值高下详尽决定的。每一段行情的背后，都是宏不雅叙事与市辘集构的共振。

以此对应来看 2026 年春节前后推敲影响身分的情状。

从宏不雅来看，好意思国那儿淌若按照此前悲不雅预期（衰败来回、科技股见顶），期货应握续下行。但当今却是多空剧烈博弈，高开低走、低开高走反复。

2 月 12 日晚，好意思股三大指数大跌，尤其是大型科技股集体下落；据分析是因为市集对 AI 颠覆性冲击的担忧导致。而黄金、白银也随着大幅跳水，现货白银一度暴跌超 11%。

面前环球风险财富的中枢锚是好意思国科技股，淌若好意思股科技板块莫得趋势性破位，仍处于高位颠簸而非崩盘，每次回踩都有资金链接，那么环球成长财富的估值锚莫得塌。反之，则会加重环球成本市集的悠扬。

A 股诚然孤立性加强，但也难以独善其身。

同期前边提到，春节牵记后其实离两会相比近，频繁此时政策表述偏积极，lol外围投注稳增长基调明确，宏不雅预期会偏正面。

从流动性来看，截止到 2 月 11 日，市集两融余额照旧是一语气第 10 个来回日的净流出，当日两市融资余额更是减少了 158.7 亿元。

但证实统计，春节后的 3 个来回日杠杆资金回流的概率为 100%，大资金也会慢慢回补仓位，近期不雅察机构在股指期货上的多空单变化数据，可发现机构在加仓，仅仅还不昭彰。

淌若好意思股在春节中间及之后不出"幺蛾子"，春节牵记后，短期大 A 在宏不雅环境和流动性上会比节前有优化。

至于估值角度，这就要连结节前价值节后成长步骤来看。

这一步骤相对来说更为褂讪，底层逻辑是节前资金有避险需求，是以频繁低估值、高分成价值股受爱好，节后流动性回补加上两会政策预期以及风险偏好擢升，小市值、科技股弹性占优。

但践诺上头前大 A 全体估值水平并不算低。以 10 年期估值分位来看，沪深 300 估值在 12 月中旬时照旧达到 80% 乃至更高的估值分位；科创 50 在 12 月中旬时甚而达到 95% 以上的分位。天然 1 月和 2 月市集全体在颠簸调度，科技股尤其是畴昔的龙头大票有不同进度的回调。

是以节后即便科技股有阐扬，极能够率是结构性行情。

这就要梳理过往及当下大 A 爱炒的春节题材。

有新不炒旧

大 A 历来可爱炒新不炒旧，诚然看起来有些题材出于资金缅念念、雷同节点等原因反复炒作，比如大糜费（旅游、食物饮料、春节档）、AI 办法，但践诺里子有不少变化。

本年春节的推敲催化来自过节糜费、春晚带货（机器东说念主、量子科技）、互联网大厂竞争（AI +）、两会预期（糜费、房地产），等等。

先看糜费层面。被平庸领略的是 K 型复苏，高收入群体糜费智商复原甚而增强，则眷注点就应该更多放在高端旅游、出境游、免税、挥霍等。

以免税来说，本年是海南自贸港全岛封关后的首个春节，据海口海关统计，春运首周（2 月 2 日 -2 月 8 日）海口海关共监管离岛免税购物金额 11.06 亿元，免税购物东说念主数 19.19 万东说念主次，购物件数 89.5 万件，环比诀别擢升 6.3%、26%、9.4%。

也等于说推敲链条的标的都可能受益，包括机场、免税店、OTA 等。

其他细分糜费赛说念上，过往资金爱炒作的白酒、电影春节档践诺上在节前照旧提前反馈，节后要提神不要被挂山顶。

春晚诚然影响力减轻，但客岁对机器东说念主的"带货"智商有目共睹，开年后首个来回日机器东说念主办法涨停 10 家。本年推敲的科技线仍值得眷注。

2026 年春晚将迎来多产品身智能机器东说念主企业组团亮相：

星河通用：指定具身大模子机器东说念主；

魔法原子：智能机器东说念主策略配合股伴；

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宇树科技：四足 / 东说念主形机器东说念主、高动态诱导 + 精确截止；

松延能源：转变轮腿结构，兼顾速率与褂讪性；

优必选：Walker S2 东说念主形机器东说念主，参与多场景跳舞与互动；

科大讯飞：仿生戏曲机器东说念主 + 机器东说念主乐队，演绎京剧《趟马》+ 民乐合奏，合肥分会场。

另外，春晚还有魔术饰演《量子幻境》，由刘推辞合肥科学岛科研东说念主员来完成；总台春晚初次开荒独家卡牌配合股伴，不错眷注量子科技及卡牌等相应赛说念和标的是否有阐扬。

本年春节更需要眷注的是 AI 线，尤其是四大互联网巨头开启了 AI "红包大战"。

客岁 12 月底，字节火山引擎官宣成为 2026 央视春晚独家 AI 云配合股伴；

1 月 25 日，腾讯元宝、百度App 诀别文告了 10 亿和 5 亿元的春节红包派发辩论，前者但愿复刻 2015 微信红包传奇；

2 月 2 日，阿里千问文告 30 亿元"春节宴客辩论"；

2 月 10 日，豆包文告新春手脚，除夜夜送最高 8888 元新春现款红包，以及超过 10 万份科技好礼，包括宇树机器东说念主、大疆无东说念主机、上汽奥迪、飞驰电车的使用权等，关键是奖品一皆接入其大模子，这败深远字节用硬件霸占用户心智，AI 生态的落地贪心。

当持续出现温情性技能，技能熟谙度拐点（豆包 DAU 破亿、Seedance2.0 问世），巨头进入史无先例，岂论谁，若能通过春节这个全民级流量场景完成用户心智占领，这都将助力 AI 成为皆备干线。

当下已不再是单纯的红包或流量，而是 AI Agent进口争夺战。

谈判到 2026 年能够率会出现 AI 欺诈大爆发，行情也持续会有催化，春节显着仅仅个起头。

至于节后的两会预期，无人不晓简直定会有 AI 产业深化、新质坐褥力升级、稳增长和糜费扩容，乃至房地产的"风险化解"。

最终，春节不是来回时间，但却是信息密集开释期。面前环境不撑握满仓赌所在，但也不宜过度保守，而是眷注真实有价值的节中数据和动态。

最关键的是，站在干线一侧。